ما هي العملات المستقرة (USDT، USDC) ولماذا تعتمد عليها العملات الرقمية؟

حين تبدأ استخدام المنصّة، غالبًا ما يكون أول ما يحيّرك هو USDT. للتبديل تحوّل إليه أولًا، وللشراء تستخدمه، وبعد البيع يعود مالك إليه. هو «عملة» بالاسم، لكن سعره لا يكاد يتحرّك، ملتصقًا بدولار واحد صعودًا وهبوطًا. فما هذا الشيء، وعلى أيّ أساس يبقى بهذا الثبات؟

أمثال USDT وUSDC تُسمّى مجتمعةً العملات المستقرة. وهي أيضًا عملات رقمية، مسجَّلة في دفتر البلوكتشين (ما هو الدفتر؟ انظر ما هي البلوكتشين حقًا)، لكن أكبر فرق بينها وبين Bitcoin أن هدفها ليس الصعود، بل الثبات — قيمتها مربوطة بأصل خارجي، والأغلبية الساحقة مربوطة بالدولار الأمريكي، فالواحدة تساوي تقريبًا دولارًا واحدًا.

على أيّ أساس تبقى بدولار واحد دائمًا

ثبات السعر من عدمه يتوقّف على ما يسنده من خلفه. وبحسب طريقة الإسناد، تنقسم العملات المستقرة أساسًا إلى ثلاثة أنواع، يكفي المبتدئ منها الأولان:

أولًا: المسنودة باحتياطي نقدي ورقي (الأكثر شيوعًا)

هذا نهج USDT وUSDC. منطق جهة الإصدار بسيط: تعطيني دولارًا، أصدر لك عملة مستقرة؛ وتأتيني بعملة مستقرة لتستردّها، أعيد لك دولارًا. ونظريًا، بقدر ما تصدره من وحدات، ينبغي أن يكون في الخزينة ما يقابلها من نقد دولاري وأصول احتياطية مثل سندات الخزانة قصيرة الأجل. وبفضل وعد «الاستبدال بالدولار واحدًا بواحد في أي وقت»، يقبل السوق التعامل معها دائمًا كدولار واحد. ومصداقية هذا النوع تتوقّف كليًّا على وجود ذلك الاحتياطي فعلًا لدى جهة الإصدار ومدى شفافيته.

ثانيًا: المضمونة بضمان زائد من أصول رقمية

نهج آخر لا يعتمد على جهة إصدار مركزية تحفظ الدولارات، بل على ضمان على السلسلة. فلتُصدر عملة مستقرة قيمتها 100 دولار، عليك أن ترهن أصولًا رقمية بقيمة 150 دولارًا مثلًا (مثل Ethereum). ولماذا ترهن أكثر؟ لأن سعر الضمان نفسه يتقلّب، فيُترَك فائض احتياطي، فإن هبط قليلًا لا تصبح القيمة أقلّ من الالتزام. وهذا يُسمّى الضمان الزائد، وميزته أن قواعده علنية ويمكن التحقّق منها على السلسلة، وثمنه أن كفاءة استخدام رأس المال أقلّ والآلية أعقد.

(وهناك نوع ثالث يعتمد على خوارزمية لضبط العرض والطلب للحفاظ على الربط دون ضمان كامل، وقد شهد التاريخ انهيارًا شهيرًا له، فليتجنّبه المبتدئ مباشرة، ولا نفصّل فيه هنا.)

لماذا تعتمد العملات الرقمية عليها

تؤدّي العملة المستقرة في التداول ثلاثة أدوار لا غنى عن أيّ منها:

• وسيط التداول. أغلب العملات لا تُشترى بنقودك مباشرة، بل تُبدَّل أولًا إلى USDT ثم تشتري بها. وهي أشبه بـ«الرقاقة العامة» في هذا المجال، فلكلّ العملات تقريبًا أزواج تداول معها، وسيولتها هي الأفضل.
• نقطة إيقاف مؤقّت للتحوّط. حين ترى أن السوق سيهبط وتريد الخروج أولًا دون العودة إلى النقود الورقية (وهو متعب وقد تفوتك الارتدادة)، تبيع عملتك إلى عملة مستقرة، فكأنّك أوقفت مالك في مكان لا يتأثّر بصعود السوق وهبوطه، وتعود إلى الدخول متى شئت.
• التحويل والنقل. عند تحريك أموالك بين منصّات ومحافظ مختلفة، تكون العملة المستقرة أسرع وأقلّ قيودًا من النقود الورقية، وهذا من أسباب انتشارها الواسع.

باختصار، أيّ عملة تبيعها أو تشتريها لا تكاد تتجاوز محور العملة المستقرة. وتبديل أول مبلغ من نقودك إلى USDT هو عادةً أول خطوة يخطوها المبتدئ في المنصّة، وكيفية تنفيذها وشكل مسار الشراء كاملًا مرتّبان في العملات الرقمية للمبتدئين.

أحقًّا لا مخاطرة فيها البتّة

إيّاك أن تفهم «الثبات» على أنه «خلوّ من المخاطرة». للعملة المستقرة نوعان رئيسيان من المخاطر، على المبتدئ معرفتهما:

مخاطرة فكّ الربط. الثبات ليس قانونًا فيزيائيًا، بل تحافظ عليه الآلية والثقة. وما إن يشكّ السوق في قدرتها على الوفاء، أو يهوي الضمان، حتى يحتمل أن ينحرف سعرها عن دولار واحد انحرافًا مؤقّتًا أو طويلًا، وهذا يُسمّى فكّ الربط. وقد شهدت أنواع مختلفة من العملات المستقرة فكّ ربط عبر التاريخ، بلغ في حالات شديدة الانهيار إلى الصفر. فجملة «هي دائمًا تساوي دولارًا واحدًا» تقريب، لا ضمان.

مخاطرة الثقة بجهة الإصدار. بالنسبة للمسنودة باحتياطي ورقي، فأنت في جوهرك تثق بتلك الشركة المُصدِرة — تثق بأن احتياطيها حقيقي، وأنها ملتزمة بالأنظمة، وأنها لن تتعثّر. ولهذا تكون شفافية الاحتياطي والخلفية التنظيمية جوهر الحكم على جدارة العملة المستقرة بالثقة. واستخدام المبتدئ للأنواع الرائجة، الواسعة القبول، النسبيّة الشفافية في معلومات الاحتياطي، يجعل المخاطرة أقرب إلى السيطرة، لكن لا تُهمل كلمة «نسبيًّا».

متى فهمت محور العملة المستقرة، صار نظرك إلى التداول والرسوم والتكلفة الدولارية المتوسّطة أيسر بكثير. وإن لم تألف بعض المصطلحات، فقابلها بـعشرين مصطلحًا يجب أن يعرفها المبتدئ؛ وإن أردت معرفة كيف تدير ما بيدك من عملات (ومنها المستقرة)، فاقرأ كيف تدير ما بيدك من عملات.

تتضمّن هذه المقالة رابط إحالة إلى Binance. عند تسجيلك وتداولك عبر روابط هذا الموقع، قد نحصل على عمولة ترويج، وتحصل أنت على خصم على الرسوم المقابلة، وهذا مصدر دخل الموقع، ولا يؤثّر في موقف المحتوى. هذا الموقع جهة معلومات مستقلّة من طرف ثالث، وليس موقع Binance الرسمي. احتياطي العملة المستقرة وحالة وفائها تُعتمد كما تنشره جهة الإصدار. أسعار الأصول الرقمية شديدة التقلّب، وقد تخسر كامل رأس مالك، والمحتوى للتعليم والتوعية فقط، وليس نصيحة استثمارية. تُذكَر منصّات مثل Binance باعتبارها مرخّصة في الإمارات (VARA) حيث يكون التداول قانونيًا ضمن إطار منظَّم.